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现有房贷利率下调将影响约2个基点,商业银行净息差将结束下降趋势。

文丨李英鸾晓晨

编辑丨吴海山

2024年上半年,商业银行收入和利润总体保持稳定,我们预计未来12个月的情况与上半年类似。本文将分析未来 12 个月银行业的前景,并探讨影响信贷质量的主要驱动因素。

尽管面临来自各方的压力,我们相信银行能够保持稳定的财务表现。一方面,由于利差收窄,银行净利息收入下降,银行资本内生能力减弱;另一方面,银行信贷增速放缓,银行资本消耗下降。如果两个阶段平衡,银行资本充足率预计将保持稳定。从净息差来看,资产端收益率将进一步下降,但同时存款利率也可能同步下降。净息差将结束近两年大幅下降的趋势,转入稳定但下降的状态。本文将通过对这些关键因素的深入分析,让读者全面了解银行业未来的发展趋势。

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投资收益拉动银行营业收入

2024年信贷业务增速将放缓,这与当前宏观经济状况相符。截至2024年6月末,商业银行总资产达370万亿元,较年初增长4.28%,但增速较往年明显放缓,低于增速去年同期增长率为7.85%。信贷资产增速放缓的主要原因是实体经济信贷需求减少,特别是住房抵押贷款新增增长不足。展望下半年,我们预计业务增长趋势将与上半年保持一致。 9月24日新的房贷利率政策将有利于银行稳定房贷总量规模,但目前尚未看到房贷规模大幅增长的拐点。

得益于强劲的投资收益,上半年该行营业收入保持基本稳定。 2024年上半年,216家主流商业银行营业收入同比下降1.06%,其中净利息收入同比下降3.04%,主要是由于行业净息差下降同比上涨20个基点。但投资收益同比增长31.21%,主要得益于上半年债券牛市。

现有抵押贷款利率的降低对净息差产生约2个基点的影响

我们预计2024年末商业银行资本充足率将保持稳定。截至2024年6月末,商业银行披露的平均一级资本充足率为12.38%,较2024年末上升0.26个百分点。年初。这一增长主要得益于几个因素:一是上半年实施新资本监管,主流商业银行一级资本充足率提升约1个百分点;二是上半年信贷业务增速不高。 ;由于资本新规转向以及信贷增速放缓,风险加权资产较年初仅增长1.60%;最后,由于债券牛市,商业银行利润尚可,其他综合收益快速增长,补充了净资本。

一些资本不足的银行补充资本的速度取决于政府的安排。目前商业银行融资稳定、流动性充足,仍然具备以时间换空间的条件。

上半年银行业净利润稳定。 2024年上半年,商业银行业实现净利润1.26万亿元,同比增长0.36%。上半年利润增长的有利因素包括投资收益快速增长和信贷成本总体稳定;利润增长的不利因素主要是净息差大幅下降。

LPR与存款利率利差的变化是决定净息差变化的主要因素。一方面,未来12个月资产端收益率将进一步下降(预计今年四季度LPR将下调20个基点)。另一方面,由于存款利率同步下跌的概率较大,净息差将结束近两年的大幅下滑。下降趋势转为稳定下降状态。我们预计2024年净息差将下降20-25个基点; 2025年银行业净息差较2024年下降5-10个基点。

央行9月24日下调存量房贷利率的政策,对银行业净息差影响不大。现有抵押贷款和新抵押贷款的利率之间可能存在50-60个基点的差距。如果不采取这一措施,随着未来重新定价的完成,差距将在一年内逐渐缩小;随着银行被引导将现有抵押贷款利率降低至接近新贷款利率,这一差距将在短期内消失。完成得很快,短期内加速了抵押贷款收益率的下降。本轮存量房贷降息对今年四季度净息差的负面影响可能在2个基点左右,对明年全年净息差的影响也将在2个基点左右。基点。关于。

短期内不会对银行资产质量造成严重影响

商业银行披露的资产质量保持稳定。截至2024年6月末,商业银行披露的平均不良贷款率为1.56%,较年初下降0.03个百分点;关注类贷款平均比率为2.22%,较年初上升0.02个百分点。政府房地产政策和城投债政策导致相关风险释放相对缓慢,短期内不太可能对银行资产质量指标披露产生严重负面影响。

根据国务院新闻办9月24日新闻发布会公布的政策,“金融十六条”适用期限延长至2026年底。根据“金融十六条”,现有融资等支持合理发放开发贷款、信托贷款。 “如果它们在未来六个月内到期,可能会被允许在原规定的基础上再延长一年,而无需调整贷款分类。”这些房地产贷款的最终还款表现仍需持续观察,但由于“金融十六条”五级分类提供的灵活性,我们预计银行的信贷成本不会大幅上升。由于未来两年的房地产风险,账面价值将受到影响。

目前城投债的进展符合我们的预期。高风险城市投资暴露对银行的影响主要体现在贷款利率下降导致利差收窄,而不是拨备成本大幅上升。许多城投公司正在用银行贷款替代债券和非标债务,并寻求降低银行贷款利率。在城市投资转化为债务的过程中,越来越多的城市投资风险将从非银行金融机构和债券市场集中到银行体系。这些风险暴露很可能利率较低、久期较长,短期内大概率不会发生重大信用风险,但中长期会对银行的久期管理和利差管理产生影响学期。

商业银行储蓄存款强劲增长,保障了银行业融资稳定。截至2024年6月末,商业银行居民存款余额147万亿元,较年初增长6.74%,增速高于资产端。这种增长趋势主要受居民保守投资心态影响,存款成为零售客户青睐的投资产品。尽管上半年银行存款利率下降约20个基点,但存款规模仍较快增长。我们预计下半年银行融资将保持稳定,流动性保持充裕。